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“資本的注入，助力項目建設提速。”3月中旬，合肥樂凱科技產業(yè)有限公司副總經理趙力說。

趙力口中的資金，是銀行系的耐心資本——AIC基金（金融資產投資公司股權投資基金）。

去年9月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)文支持銀行AIC股權投資試點由上海擴大至包括合肥在內的18個城市。

安徽快速反應，推動建源新鑫（安徽）股權投資基金設立，基金規(guī)模1億元，定向參與合肥樂凱科技產業(yè)有限公司在北交所掛牌增資項目。這是AIC股權投資試點擴圍城市中首個落地項目。

前不久，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》。金融資產投資公司股權投資試點再擴容，試點范圍可以擴展到試點城市所在的省份，同時，除五大國有銀行外符合條件的商業(yè)銀行以及保險公司也可以爭取試點資格。

顯然，接下來會有更大規(guī)模的銀行系耐心資本在更大范圍內入局科創(chuàng)領域。但也要看到，這對銀行而言，也是突破既有能力邊界的新探索，并不會因為有外界所認為的銀行系耐心資本的“大聲勢”，就一定能把股權投資這件事做得足夠專業(yè)、做出外界期待的成效。

關鍵是以什么樣的方式來破局。AIC試點擴圍城市首單落地項目能快速在合肥落地，一大啟示就在于，“不求規(guī)模、只求落地”，鎖定項目進行單點突破，既解企業(yè)融資之需，也為銀行探索可行路徑。

背靠“銀行系”，再加上務實開放的專業(yè)操作，銀行系耐心資本入局科創(chuàng)賽道，才更有值得期待的想象空間。

首個落地

作為長期資本、耐心資本的重要組成部分，銀行資金在過去一年活躍于一級市場投資，尤其是銀行AIC試點股權投資擴圍之后，相關基金在18個試點城市實現了全覆蓋。其中，安徽AIC基金落地速度可謂“領跑”全國。

“近年來，企業(yè)發(fā)展速度加快，市場規(guī)模也在持續(xù)擴大，現有生產線及擴產節(jié)奏跟不上市場需要。我們急需加大投入，提速項目建設。”成立于2006年的合肥樂凱科技產業(yè)有限公司，是一家從事光學薄膜及光學功能膜研發(fā)及生產的國家高新技術企業(yè)，隸屬中國樂凱集團有限公司，是中國航天科技集團有限公司的三級子公司，該公司副總經理趙力，企業(yè)在北京產權交易所增資掛牌項目，主要用于合肥樂凱在新站高新區(qū)的擴產項目和研發(fā)中心建設。

在了解到樂凱科技北交所掛牌增資項目信息后，中國建設銀行安徽省分行第一時間對接企業(yè)?！翱?、分、支行組建三級聯(lián)動團隊，建立工作專班，在20天內完成協(xié)議磋商、工商注冊、協(xié)會備案等事項，設立建源新鑫（安徽）股權投資基金，總規(guī)模1億元，目前已實現項目投放?！苯ㄐ邪不帐》中锌萍冀鹑趧?chuàng)新中心客戶經理郭穆介紹，該基金由建設銀行全資子公司建信金融資產投資有限公司與合肥新站高新區(qū)區(qū)屬國有企業(yè)—合肥鑫城控股集團有限公司共同發(fā)起設立。

這只AIC基金的落地，讓合肥市成為全國范圍內新試點城市中首個實現AIC股權投資試點項目落地突破的城市。

郭穆介紹：“我們按照‘小規(guī)模、單點投資、快速落地’工作方針，鎖定目標投向企業(yè)，積極協(xié)調解決基金工商注冊、協(xié)會備案等問題，僅30天即完成轄內首只1億元股權投資基金落地，并成功投放7000萬元，實現了金融資產投資公司擴圍以來股權直投的‘單點突破’?！?/p>

AIC的優(yōu)勢

那么，AIC是什么？

AIC是指經監(jiān)管部門批準，在境內設立的，主要從事銀行債權轉股權及配套支持業(yè)務的非銀行金融機構。2017年，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行五大國有銀行發(fā)起設立了5家銀行系AIC。2021年，AIC在上海試點股權直投業(yè)務，開展不以債轉股為目的的股權投資，并建立了符合科創(chuàng)企業(yè)投資特點的融資機制，為科創(chuàng)企業(yè)的成長提供了支持。

2024年9月，AIC試點擴圍政策發(fā)布后，包括合肥在內的試點城市都積極搶抓政策機遇，與AIC對接，設立AIC股權投資基金。

“AIC能夠發(fā)揮銜接間接融資與直接融資的作用。以前AIC開展的業(yè)務以債轉股作為出發(fā)點，現在AIC股權投資試點擴圍，可以通過股權直投方式支持企業(yè)發(fā)展壯大、產業(yè)轉型升級。”郭穆說。

過去一級市場股權投資存在一些結構性矛盾。比如，傳統(tǒng)的GP/LP模式（GP指普通合伙人，LP指有限合伙人）由于資金期限和風險容忍度等問題，常常陷入“不敢投早期、不愿陪長期”的困境。業(yè)界一直呼吁更多銀行、保險等資金作為長線資本進入股權投資市場，為早期科創(chuàng)投資提供更多支持。

依托銀行表內資本，AIC基金的期限相對較長，這使其能夠踐行“投早、投小、投長期”的理念，支持過去資本不敢或不愿投資的前沿賽道。從某種意義上說，這正是耐心資本的體現。

在趙力看來，AIC基金資金的投放，不僅快速解決了項目建設的資金問題，有助于企業(yè)加快推動國企混改，同時還能優(yōu)化資本債務結構。

“過去十幾年，我們都是靠一條生產線一條生產線慢慢發(fā)展起來，好處是穩(wěn)步發(fā)展，弊端是發(fā)展相對過慢?，F在我們要加快步伐，一方面加速項目建設，另一方面要通過并購擴大規(guī)模。這兩條腿都需要資金支持，AIC基金的落地給予企業(yè)發(fā)展很大助力。”趙力說，作為制造業(yè)企業(yè)，他們對資本運作并不了解，AIC還能夠提供專業(yè)指導與幫助。

再度大擴圍

為更好發(fā)揮股權投資對科技創(chuàng)新和民營企業(yè)發(fā)展的支持作用，國家金融監(jiān)督管理總局在3月5日發(fā)布《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》。

AIC股權投資試點再度擴圍。

《通知》不僅提出將AIC股權投資范圍擴大至試點城市所在省份，同時支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設立金融資產投資公司，而且提出對保險資金參與AIC股權投資試點的支持。

相較于銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務，股權投資的融資方式天然契合科技型企業(yè)風險高、輕資產、周期長的特點，可以為企業(yè)提供長期穩(wěn)定的資金支持，對科技創(chuàng)新具有顯著促進作用。

不僅如此，AIC可與地方政府、產業(yè)龍頭企業(yè)等合作，共同設立市場化債轉股基金，以產業(yè)基金形式幫助企業(yè)優(yōu)化資產配置，引導更多社會資金參與支持科技創(chuàng)新，助力產業(yè)鏈補短鍛長。

早在去年9月底，合肥產投和工銀資本、工行合肥分行聯(lián)合簽署長三角及中部地區(qū)首只AIC股權投資基金框架協(xié)議。此次意向基金規(guī)模為100億元，將重點投向集成電路、新型顯示、新材料、航空航天等重點戰(zhàn)略性新興產業(yè)與未來產業(yè)。

眼下，在政策鼓勵及自身加速轉型的多重需求之下，銀行下場做股權投資的熱情空前高漲。

一位資深銀行業(yè)人士介紹，AIC開展股權投資業(yè)務，銀行也可以更全面地參與到企業(yè)的成長過程中，獲得更好的一手市場資訊，提高整體投資的收益和效率；其次，銀行將提供更綜合和多樣化的金融服務，增強客戶黏性和市場競爭力；最后，銀行還可利用廣泛的客戶網絡和資源，為被投資企業(yè)提供更多的業(yè)務支持和資源整合，形成協(xié)同效應。

“早期的AIC是化解商業(yè)銀行不良資產、降低企業(yè)杠桿率的專業(yè)化工具，其核心職能聚焦于債轉股業(yè)務。AIC試點擴圍，引導金融機構從被動聚焦債轉股業(yè)務變?yōu)橹鲃酉颉对缤缎⊥堕L期’領域集聚，支持過去資本不敢或不愿投資的前沿賽道，與安徽培育新質生產力的需求高度契合?！卑不战鹑诒O(jiān)管局一級巡視員施其武表示，下一步，將繼續(xù)聚焦發(fā)展新質生產力需求，構建基金投資閉環(huán)，提供銀行耐心資本支持，全力支持區(qū)域科技企業(yè)發(fā)展。

春暖花開，位于合肥市新站區(qū)的合肥樂凱科技產業(yè)有限公司內，項目建設正在如火如荼地進行?！百Y金已經實現項目投放，我們將在現有核心主業(yè)基礎上，實現光電顯示領域用光學膜產業(yè)鏈的自主構建，為行業(yè)膜材料產業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展作出新的更大貢獻?！壁w力說。

作者｜何 珂 

編輯｜張彩莉

題圖｜張 培

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